LPG：短期承压后续修复 山东民用气深跌空间有限

4月中下旬以来，山东民用气市场陷入涨跌两难、窄幅盘整格局，价格主要在6300-6500元/吨之间波动。上涨受阻主要因需求疲软：气温回升致燃烧刚需步入淡季，叠加异丁烷脱氢等深加工企业集中检修，化工需求明显回落，部分化工资源被迫回流燃烧市场，加大供应压力。而价格难以下跌的关键支撑来自资源外流套利窗口开启：南方受检修及码头供应偏紧影响，山东与南方价差拉宽，外流通道打开，对当地价格形成底部托底。此外，原油高位提供成本支撑，而MTBE疲软及脱氢利润欠佳则形成反向抑制。

短期来看，化工需求仍在下滑，资源外流或受抑制，价格存在下行预期；但月底月初部分检修装置有望恢复，化工需求将逐步修复，预计价格深跌空间有限，后续仍有回升可能。（卓创资讯）